美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普已經(jīng)承認(rèn)，由于他希望美聯(lián)儲(chǔ)降息而對(duì)其施加的巨大壓力實(shí)際上使得降息更難落地。

　　他的此種做法可能也會(huì)給自己將要挑選的美聯(lián)儲(chǔ)主席繼任者“拖后腿”?，F(xiàn)任主席杰羅姆·鮑威爾的任期將于明年5月屆滿。

　　特朗普承諾要挑選“一個(gè)想要降息的人”，可能在下一任主席當(dāng)選之前，就使其處于不利地位。公眾和投資者有可能質(zhì)疑，這位被提名人是會(huì)捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，還是會(huì)對(duì)特朗普的要求低頭。

　　“大家會(huì)想，為了獲得提名，做出了或是默許了怎樣的承諾、給出了怎樣的暗示或是示意，”約翰·霍普金斯大學(xué)金融經(jīng)濟(jì)中心研究員、前鮑威爾特別顧問(wèn)Jon Faust表示?！拔艺J(rèn)為，這對(duì)下一任主席而言非常糟糕。我認(rèn)為，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)也非常不利。”

　　特朗普在呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)，提到近期通脹數(shù)據(jù)受控，且其他國(guó)家已經(jīng)下調(diào)了政策利率，同時(shí)堅(jiān)稱，如果通脹重新加速，美聯(lián)儲(chǔ)完全可以再加息。他還指出，美聯(lián)儲(chǔ) —— 在新冠疫情后應(yīng)對(duì)通脹飆升局面時(shí)，加息延遲 —— 通常都會(huì)等待太長(zhǎng)的時(shí)間，才會(huì)調(diào)整政策。

　　白宮發(fā)言人Kush Desai在一份電郵聲明中稱，按照憲法第一修正案，特朗普有權(quán)“表達(dá)他對(duì)于決策缺陷的擔(dān)憂，這包括阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)重振的貨幣政策”。

　　鮑威爾沒(méi)有直接回應(yīng)特朗普所表達(dá)的不滿。相反，他強(qiáng)調(diào)，決策者完完全全聚焦于他們認(rèn)為最符合經(jīng)濟(jì)利益且在法律授權(quán)范圍內(nèi)的事。

　　“我的主席任期還剩下10個(gè)多月，我以及美聯(lián)儲(chǔ)的所有人所希望的是，實(shí)現(xiàn)享有穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、金融穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)，”鮑威爾7月1日表示。

　　目前為止，鮑威爾和他在美聯(lián)儲(chǔ)的同仁所做出的決定是，這意味著暫且不降息。他們希望進(jìn)一步了解特朗普的關(guān)稅和其他政策將對(duì)通脹和就業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響。這使特朗普感到不滿，政府內(nèi)的其他官員近日也加大了批評(píng)力度。

　　“我完全理解我對(duì)他的嚴(yán)厲批評(píng)使他更難做他該做的事，就是降息，”特朗普上月在社交媒體上談到鮑威爾時(shí)表示。

　　慘痛的教訓(xùn)

　　近幾十年來(lái)，民選官員和美聯(lián)儲(chǔ)決策者都致力于使貨幣政策免受政治干預(yù)。這是因?yàn)樵?jīng)有過(guò)央行官員屈服于外界壓力而帶來(lái)慘痛教訓(xùn)的案例。

　　1979年出任美聯(lián)儲(chǔ)主席的保羅·沃爾克因堅(jiān)持不懈地抑制通脹而被人們銘記。許多人認(rèn)為，之前通脹問(wèn)題之所以得不到控制，是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)屈服于總統(tǒng)理查德·尼克松的壓力。經(jīng)濟(jì)史學(xué)家認(rèn)為，沃爾克重建了美聯(lián)儲(chǔ)在價(jià)格穩(wěn)定方面的信譽(yù)，并為一段長(zhǎng)時(shí)間的低通脹奠定了基礎(chǔ)。

　　這一教訓(xùn)以及來(lái)自世界各地的類似例子使研究人員普遍認(rèn)為，當(dāng)央行獨(dú)立設(shè)定利率時(shí)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)更好。

　　“如果你相信，央行將會(huì)做出哪怕只是略微屈服于政治壓力的決策，你就會(huì)預(yù)期通脹會(huì)上升，宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)更加波動(dòng)，”研究公司MacroPolicy Perspectives的創(chuàng)始人Julia Coronado表示?！八羞@些在債券市場(chǎng)和整個(gè)金融市場(chǎng)上都有代價(jià)。”

　　Coronado表示，她預(yù)計(jì)下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)央行獨(dú)立性的重視程度將不比前幾任。

　　“不會(huì)像是突然來(lái)了一個(gè)縱火犯，把一切都?xì)в谝坏?。我認(rèn)為會(huì)更加漸進(jìn)，但仍然是實(shí)質(zhì)性的，”她說(shuō)道。“他們會(huì)試圖引導(dǎo)委員會(huì)放松政策，因?yàn)闀?huì)有政治壓力，將會(huì)有一定的影響。”

　　候選人

　　特朗普表示，他心目中有三四個(gè)接替鮑威爾的人選，會(huì)“很快”揭曉挑選結(jié)果。

　　他上個(gè)月表示：“如果我認(rèn)為，這個(gè)人會(huì)把利率維持在目前的水平或等等，我就不會(huì)任命他。我會(huì)任命想要降息的人?！?/p>

　　白宮發(fā)言人Desai表示，總統(tǒng)“將繼續(xù)提名最有資格、最能為美國(guó)人民服務(wù)的人選”。

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特 —— 據(jù)報(bào)道也在考慮之列 —— 在6月30日表示，政府將在未來(lái)幾周和幾個(gè)月內(nèi)任命繼任者。

　　其他有競(jìng)爭(zhēng)力的候選人包括前美聯(lián)儲(chǔ)理事Kevin Warsh、現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事Christopher Waller。白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特、前世界銀行行長(zhǎng)David Malpass據(jù)悉也在名單上。

　　貝森特、哈塞特和Malpass都贊同特朗普的觀點(diǎn)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該已經(jīng)開(kāi)始降息。Waller援引最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表示，最早本月降息可能是合適的。他也提到央行獨(dú)立的重要性。

　　盡管目前處于觀望狀態(tài)，但大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員仍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年將至少降息一次。一些分析師指出，即使在新主席上任之前，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也可能發(fā)生變化，使得特朗普尋求的降息成為一種不那么具有爭(zhēng)議性的政策選擇。

　　此外，無(wú)論特朗普選擇誰(shuí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席仍將面臨制約。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)有19名決策者，12名投票委員，而美聯(lián)儲(chǔ)主席只是其中的一位。

　　華盛頓LHMeyer/Monetary Policy Analytics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Derek Tang表示，如果下一任主席能夠?yàn)榻迪⑻峁┖侠淼目蚣埽饨缛钥赡苷J(rèn)為他具有可信度。他表示，一旦特朗普公布人選，他將關(guān)注投資者的通脹預(yù)期將如何反應(yīng)，以此來(lái)判斷市場(chǎng)是否認(rèn)為該人選可信。

　　“候選人必須小心翼翼才能取悅特朗普，”Tang表示。“但與此同時(shí)，也要能讓市場(chǎng)確信，他們會(huì)捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，并捍衛(wèi)通脹任務(wù)。他們必須要同時(shí)做到這兩點(diǎn)，這很難。”