在經(jīng)歷了一周的貿(mào)易摩擦加劇、股票市場創(chuàng)歷史新高以及人工智能寵兒英偉達（NVDA）市值突破4萬億美元里程碑后，華爾街對美聯(lián)儲的下一步行動仍存在激烈爭論。

　　等部分公司已提前預(yù)期美聯(lián)儲將在 9 月降息，但另一些機構(gòu)則警告稱，關(guān)稅及持續(xù)的通脹風(fēng)險可能迫使美聯(lián)儲推遲至今年晚些時候甚至明年再采取行動。

　　“這是個價值百萬美元的問題，”TIAA 財富管理公司首席投資官尼爾?穆克吉在接受雅虎財經(jīng)采訪、被問及美聯(lián)儲降息路徑時表示，“通脹尚未受到這些關(guān)稅的影響，這讓很多人感到意外…… 但美聯(lián)儲正聚焦于通脹，因為他們擔心商品通脹。而這種通脹將會加劇。”

　　經(jīng)濟學(xué)家們也呼應(yīng)了物價上漲風(fēng)險仍存的擔憂，華爾街的許多人也持相同觀點。本周初，最新的消費者價格指數(shù)（CPI）發(fā)布時，投資者將迎來又一重大考驗。盡管自特朗普 4 月首次宣布關(guān)稅以來，CPI 月度數(shù)據(jù)呈下降趨勢，但通脹前景的不確定性依然存在。

　　與此同時，持續(xù)的政治壓力更是火上澆油。上周，特朗普總統(tǒng)繼續(xù)公開呼吁降息，稱美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾為 “反應(yīng)遲緩的鮑威爾”，并要求大幅降息以減輕消費者負擔。

　　“我們的美聯(lián)儲利率至少高出了 3 個百分點，” 特朗普周三在 “真實社交” 上發(fā)帖稱，“降息?。?！”

　　派珀?桑德勒公司首席投資 strategist 邁克爾?坎特羅維茨認為，盡管特朗普呼吁大幅降息可能有些極端，但他傳達的核心信息 —— 即當前政策對許多美國人來說仍過于嚴苛 —— 是有分量的。

　　“不能因為整體經(jīng)濟和市場（日益反映大型企業(yè)和最富裕消費者的狀況）看似運轉(zhuǎn)良好，就認為不需要降息，” 坎特羅維茨周三在給客戶的報告中表示。

　　他補充說，2022 年通脹沖擊留下的創(chuàng)傷讓政策制定者過于謹慎。

　　“這是典型的近期偏差，” 他說，“我們已不再處于新冠疫情時期的背景下，將關(guān)稅視為與 2022 年類似的通脹風(fēng)險是夸大其詞。關(guān)稅是一種范圍有限的稅收，可能會導(dǎo)致需求萎縮、替代效應(yīng)以及局部價格上漲，而非全面通脹?！?/p>

　　坎特羅維茨指出， housing 市場疲軟是美聯(lián)儲應(yīng)采取行動的關(guān)鍵原因：“從歷史上看，美國經(jīng)濟的每一次全面改善都始于 housing 市場的好轉(zhuǎn)，而要實現(xiàn)這一點，我們需要看到利率下降?！?/p>

　　降息還是不降息？

　　這一觀點似乎在華爾街的一些角落引起了共鳴。

　　高盛最近將其對下一次降息的預(yù)期從之前的 12 月提前至 9 月。該公司現(xiàn)在預(yù)計，9 月、10 月和 12 月將各降息 25 個基點。高盛稱，關(guān)稅影響弱于預(yù)期以及勞動力市場疲軟是這一調(diào)整的主要原因。

　　但并非所有人都認為 9 月降息已成定局。

　　ClearBridge 投資公司經(jīng)濟與市場策略主管杰夫?舒爾茨表示，他認為美聯(lián)儲可能會將寬松政策推遲至今年晚些時候。

　　“美聯(lián)儲按兵不動的時間可能會比目前市場定價的更長，” 他告訴雅虎財經(jīng)，“如果真是這樣，那些無法充分抵消關(guān)稅壓力的公司在當前環(huán)境下可能會繼續(xù)舉步維艱?！?/p>

　　盈透證券首席 strategist 史蒂夫?索斯尼克也對這種不確定性表示認同，他認為通脹形勢仍不明朗，尤其是在關(guān)稅變動的情況下。

　　“我們無法得知（關(guān)稅將如何影響通脹數(shù)據(jù)），因為數(shù)據(jù)一直在變化，” 他說，“不確定性太大，美聯(lián)儲不太可能采取行動?！?/p>

　　就連美聯(lián)儲內(nèi)部也存在分歧。6 月政策會議紀要顯示，委員會意見不一，“大多數(shù)” 官員支持今年至少降息一次，“少數(shù)幾位” 表示愿意最早在 7 月行動，而其他人則傾向于在年底前維持利率不變。

　　這種政策僵局已在市場中顯現(xiàn)。根據(jù)芝商所美聯(lián)儲觀察工具，交易員認為 9 月降息的概率為 60%，而美聯(lián)儲在 7 月維持利率不變的概率接近 100%。

　　本文作者艾莉?卡納爾是雅虎財經(jīng)的高級記者。